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克拉克:巴菲特不玩文字游戏,犯错后诚恳道歉  

2012-08-27 09:46:17|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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编者按:巴菲特被认为是有史以来最伟大的投资家,他依靠股票、外汇市场的投资,成为世界上数一数二的富翁。他倡导的价值投资理论风靡世界。由他缔造的投资经典案例不胜枚举:可口可乐,投资13亿美元,盈利70亿美元;GEICO政府雇员保险公司,投资0.45亿美元,盈利70亿美元;中国石油,投资5亿美元,到2007年持有5年,盈利35亿,增值8倍。然而“股神”传奇的投资经历中也会犯错,在错误面前,巴菲特是如何反应的呢?

克拉克《美国的经验》一书中提到:向信任你的人承认错误,以获得更多的支持。巴菲特就是一名勇于向股东承认错误的CEO,他诚恳的态度与他的投资天赋一样功不可没。

巴菲特是一个非常简单的人,他的信清楚、坦率、不玩文字游戏。他会在信中提及对他的决策有影响的社会和经济因素。他也讲笑话,是那种无伤大雅的笑话,并且,他勇于承认自己的错误。

20世纪70年代,巴菲特的信不断地承认他们所做过的错误决定、错误计算。“当我们的运营收益每股比前一年增长了37%时,我们的原始资产只增长了24%,这使得每股收益不像我们所想象的那么令人兴奋。”在1977年的信中,巴菲特开始重视这些警告。“在过去的两年中,我们的预测过分乐观。”他这样写道,并且详细地描述了他们在纺织业中的运营情况。尽管全美国的纺织业都不景气,但巴菲特还是确保他的股东们了解到“我们确实犯了一些错误。”

1986年的信中,他开始详细描述了公司本年的净利润率是26.1%或净利润是49 250万美元,但巴菲特把大部分功劳都归功于负责主要运营工作的经理。接着巴菲特马不停蹄地开始调查出现的问题。“以上这些是好消息”,他在第五段中写道,“坏消息是我在公司的表现,没有我们的经理那么尽如人意。当他们为了公司的运营出色地完成任务时,我却不能很好地分配他们,为公司积累更多的财富。”

汇报了本年度的一项收获——吞并了名为费海默(Fecrheimer)的小公司以后,巴菲特开始详细描述了他做得不够好的地方。“我们在市场资产净值方面没有什么新的想法,”巴菲特说,“因此我们在1986年主要的资产是用于支付债务和储蓄资金。这种做法是非常保守的,但它们也并不鼓励我们做太大的冒险。如果查理(伯克夏公司的二把手)和我持续几年在公司资产分配问题上不够努力的话,伯克夏公司的增长率会显著下降。”巴菲特承认了他在这几年所犯的错误,并很明智地展望了未来的前景。

引用约翰·麦肯恩的一句名言,“希望我今天所说的话是甜的,因为明天我会‘食言’”。巴菲特在信的最后宣布,公司购进了一架私人飞机。在说明私人飞机的价格并承认这部分开销是可以避免的之后,巴菲特回忆了他曾经非常反对类似的开销。“不幸的是,你们的主席在过去曾经对私人飞机有过一些放纵的评论。因此,在这次我们购入飞机前,我一直都是‘自由落体’模式。我很快经历了‘反发现’的过程,旅行现在对我来说变得更容易——当然也更贵。伯克夏公司购入飞机这一行为是否物有所值还是一个未知的问题。但我会尽我所能为公司创造利润(不管这么说多么让人怀疑)。”

我敢保证大部分股东,只要他们信任他,敬重他,就不会因为私人飞机而责怪巴菲特。

这些声明也说明当巴菲特承认错误的时候,是勇于承担责任的。在2003年致股东的信中,他像往常一样包括了一份伯克夏·哈萨威公司简单可行的进度纲要。在巴菲特39年的管理生涯中,伯克夏公司每股的账面价格从19美元增加到5万美元。当谈到其他公司普遍面临的制度上的压力时,巴菲特指出,伯克夏公司并没有面临那样的问题。“在伯克夏,不论是历史还是领导者的要求都不能妨碍英明决策的制定。当我和查理做错了时,按照网球术语来说,这些错误属于非受迫性失误。”

相关阅读:[]特里·克拉克《美国的经验》

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