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江南愤青:众筹比P2P更具现实意义   

2015-12-15 10:06:55|  分类: 经济 |  标签: |举报 |字号 订阅

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相比P2P 模式在中国的遍地开花,众筹模式却是雷声大,雨声小。我国P2P 在过去一两年的大爆发,肯定让西方那几个P2P的创始人无法想象,而且这个趋势还在不断愈演愈烈之中,每年成交金额都在不断飞速攀升。而与此同时我国的众筹却一直处于不温不火的境地。虽然现在数量增加了好几家,但是实际的业绩跟P2P 相比,规模和数量都很小。很多人说是因为我国的法律体系不支持众筹,我倒是不这么看。

结合我国《关于取缔非法金融机构和非法金融业务活动中有关问题的通知》的规定,非法集资是指单位或者个人未依照法定程序经有关部门批准,以发行股票、债券、彩票、投资基金证券或者其他债权凭证的方式向社会公众筹集资金,并承诺在一定期限内以货币、实物以及其他方式向出资人还本付息或给予回报的行为。

按照这个解释来看,其实我国的P2P 是典型的非法集资的特征,符合了非法集资构成的三大要件,第一未经审批,第二是保本保收益,第三则是向社会不特定对象宣传并且吸收资金。而回过头来看众筹模式至少不保本不保息,从法律现实来看,肯定是P2P 的风险大于众筹的,所以我不太认同说是法律问题造成了众筹无法发展。要说非法集资的问题,P2P 的非法集资远比众筹模式来的严重得多,拍拍贷上一笔40 万元的借款,保本保收益,投资人有上千人之多。按照我国的非法集资要件的话,早就构成了非法集资,这样操作都可行的话,那么我国的“点名时间”网站上的项目,不保本,不保收益,接受大家捐助,也就更不存在所谓的政策性风险了。

事实上由于P2P 投入小,出效益快,而众筹模式对项目信息公开得非常细致,商业模式也要求非常清晰,才有可能在市场进行募集。同时,还因为是股权性质,不保本不保收益,对于投资人而言,具备极大的风险不确定性,因此募集难度都会加大,更重要的是由于项目标的要求清晰,使得虚假标的物很容易被识别,不容易通过设置虚假标的物来套取资金,从而使得众筹模式的运营方只能通过众筹项目的收益进行提现。而众所周知,股权类项目的收益周期非常漫长,同时成功率也很低。在这种情况下,众筹模式更有点类似创投概念,就基于大量投资之后的小量成功的模式,实际上运营难度是很大的,更适合进行公益项目的运作或者是文艺青年们聚集的模式。

从商业模式上来看,众筹模式需要的是较长时间的酝酿和培育,需要静得下心来慢慢沉淀,然后才能获得较高的收益。而这种情况在中国普遍浮躁的金融环境里,是不太可能的。众筹模式到目前没有特别出名也就是非常正常的事情了。

所以最后,我认为众筹模式在中国开展的难度之大,首推金融市场整体浮躁。大家先想的是圈钱,对于无法圈钱的事情,基本不愿意去做。其次就是投资人的教育,我国的投资人把P2P 作为了一种理财产品进行配置,但是又不愿意承担相应的风险,所以都希望选择保本保收益的产品。而在实际情况来看,我国的P2P 虽然会有一些标的物介绍,但是都不对外公布,这使得投资人更多关注点都放在收益率上,而不关心这个项目到底好还是不好。他们缺乏判断项目的能力,很多时候也不愿意去做这样的判断。对于众筹模式的不保本行为,他们缺乏天然的兴趣,所以众筹模式在这样的投资环境里其操作难度还是较大的。顶多只能在一些周期较短的创意类项目里实施,无法推广到更多的小微企业层面。而事实上,国外很多网站,不但在小微企业层面运作,甚至都已经做到了大企业范畴。

关于众筹的现实意义,我放到《风吹江南之互联网金融》的最后《互联网的投资和创业》章节去阐述了,这里就大概提一点。对于众筹的期待,我还是坚定地认为众筹比P2P 更有现实的社会意义。这里有个基本的前提判断,就是对于小微企业而言,股权绝对比债权更适合,因为众筹模式在理论上实现了风险和收益相对对称的核心要点,创业失败率高,因此必然要通过股权的方式实现相对较高的收益,而不是类似债权模式,因为其收益相对有限,风险却相对较高。这个在《互联网金融的现实机会》的章节里,会再进一步阐述。通过股权介入和解决小微企业融资,对于整个社会的现实意义也更明显。

另外,我们也必须清醒地看到,所谓众筹模式最后也只是互联网金融体系的一个分支而已,要赋予其太大的意义也是不现实的,没必要动辄上纲上线,非要拔高到什么高度去,以“全民天使”“人人都是天使投资人”的名义狂欢。要干翻FA(投融资咨询中介)、灭掉早期投资者,搞得互联网似万灵药一般,众筹包治百病,众筹一出,天下无敌。这种逻辑思维貌似都是“文革”的后遗症,要捧一个人,非要捧上天,要砸一个人,就要砸到地上去,现实中的人,往往是能干点好事,也会干点坏事,没有绝对的好,也没有绝对的坏,任何事情,优劣必然是共存的。互联网必然也是一样。最终的社会都是各个金融业态相互协同,互相补充的行为,大家依据各自的能力,在不同的场合形成不同的优势领域,而不是谁干掉谁的一个过程。互联网的平台优势会分化一些大机构,但是最终社会的主导的大部分还是这些机构,还会日趋集中,因为资源和口碑还是在不断地集中,并具有集中加弥散的特征。

扩展阅读
《众筹服务行业年度报告(2015)》
国内权威解读众筹服务行业发展著作,零壹研究院发布众筹行业情况,“零壹财经 互联网金融+”再次力作。
《风吹江南之互联网金融》
江南愤青对互联网金融的评价与预测直切要害,虽然刻薄,但是却能每每言中。
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